สงครามรัสเซียกับยูเครน ส่งผลให้เกิดการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจและการเงินต่อกันของพันธมิตรชาติตะวันตกและระบอบปูติน ทำให้ธุรกรรมการซื้อขายของโลหะมีค่า ทั้งทองคำ เงิน และนิกเกิล ซบเซาลงอย่างมาก รวมถึงหลายๆ ปัจจัย ทำให้เงินบาทอ่อนค่าลง หากอ่อนค่ามากระดับหนึ่ง อาจกระตุ้นให้เงินไหลออก จนราคาทองคำปรับฐานลงระยะสั้นและมีแนวโน้มขาขึ้น
สงครามที่ยังยืดเยื้อ เป็นสัญญาณจุดเปลี่ยนระบบการเงินโลกครั้งใหญ่ กำลังจะทยอยเพิ่มขึ้น หลังตลาดลอนดอนซื้อขายโลหะมีค่า หรือLME (London Metals Exchange ) อาจยุติซื้อขาย ทองคำ เงิน และนิกเกิล ในตลาดซื้อขายอนาคตล่วงหน้า (Gold-Silver Future)
"รศ.ดร.อนุสรณ์ ธรรมใจ" ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ ระบุการซื้อขายสัญญาทองคำในตลาดล่วงหน้า โดยสถาบันยักษ์ใหญ่ชาติตะวันตกล้วนใช้การกู้ หรือ Leverage ในอัตราสูง และธุรกรรมในตลาดการเงินมีขนาดใหญ่กว่า การซื้อขายทองคำจริง หลายเท่าตัว นอกจากนี้การซื้อขาย หรือเทรดตราสารอนุพันธ์ทั้งหลาย มีการเก็งกำไรและซื้อขายทองคำ หรือเทรดสูงกว่าทองคำที่ผลิตได้หลายเท่าตัว
เมื่อธนาคารกลางรัสเซีย เพิ่มการเก็บทองคำหลังจากถูกคว่ำบาตรทางการเงิน และรัสเซียมีเหมืองทองคำและผลิตทองคำได้เป็นอันดับรองจากจีน อยู่ที่ประมาณ 330-332 ตัน ส่วนจีนอยู่ที่ 368-370 ตัน ออสเตรเลีย 327-330 ใกล้เคียงรัสเซีย เนื่องจากตลาดลอนดอนซื้อขายโลหะมีค่า มีมูลค่าการซื้อขายมากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ ใช้เป็นราคาอ้างอิงการซื้อขายโลหะนอกกลุ่มเหล็กมากกว่า 90% รวมทั้งมีบทบาทสำคัญในการบริหารความเสี่ยงด้านราคา ผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
...
"มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะการแห่ซื้อขายในช่วงสั้น จะทำให้ราคาทองคำผันผวนหนัก และขณะนี้มีการเข้าซื้อเพื่อเก็บทองคำจริงเพิ่มขึ้น เพราะเป็นสินทรัพย์ที่มีความสำคัญมากขึ้นกว่าเดิมในระบบการเงินโลก และระบบอัตราแลกเปลี่ยนโลก"
นอกจากนี้ความเคลื่อนไหวชะลอบังคับใช้ BASEL III ส่งผลต่อสภาพคล่องตลาดทองคำโลกอยู่บ้าง ราคาทองคำจะผันผวนรุนแรงทั้งขึ้นและลงไม่ต่ำกว่า 30% ในช่วง 1-2 เดือนข้างหน้า สร้างปัญหาระบบเงินรูเบิลรัสเซียที่ผูกกับราคาทองคำ และการปิดกั้นไม่ให้รัสเซียใช้ระบบการชำระเงินระหว่างประเทศ Swift และการอายัดทรัพย์สิน และทุนสำรองระหว่างประเทศของรัสเซียจำนวนมาก หลังระบอบปูติน รุกรานยูเครน ทำให้เกิดข้อสงสัยและตั้งคำถามต่อระบบการเงินโลกในปัจจุบัน
สำหรับ Basel III นั้น เป็นหลักเกณฑ์การกำกับดูแลสถาบันการเงินของ Basel Committee on Banking Supervision (BCBS) ครอบคลุมเรื่องการดำรงเงินกองทุนและการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง เพื่อส่งเสริมให้สถาบันการเงิน สามารถต้านทานภาวะวิกฤติในระบบการเงินและระบบเศรษฐกิจได้ดีขึ้น และลดความเสี่ยงจากระบบการเงิน ไปยังภาคเศรษฐกิจจริง
ขณะเดียวกัน หลักเกณฑ์ Basel III ถูกพัฒนาขึ้น หลังเกิดวิกฤติการเงินโลกปี ค.ศ. 2007-2008 เน้นไปที่การควบคุมธุรกรรมที่มีความซับซ้อนสูง กำกับเงินกองทุนและการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่องให้เข้มงวดขึ้น
“ปัญหาวิกฤติการเงินโลกครั้งใหม่เกี่ยวพันกับการอายัดทรัพย์สิน การคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อและการขาดแคลนวัตถุดิบ การเลื่อนการใช้ BASEL III และการเก็งกำไรในสินทรัพย์ดิจิทัล รวมทั้งผลกระทบจากสงครามต่อภาคการเงินและสถาบันการเงิน สิ่งเหล่านี้ จะนำไปสู่การจัดระเบียบระบบการเงินโลกใหม่”
หากปล่อยให้ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของรัสเซียทรุดตัวลงเรื่อยๆ จากการทำสงคราม และไม่มีการยกเลิกการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจภายใน 1 ปี เชื่อว่าการผิดนัดชำระหนี้ของรัสเซียจะเพิ่มมากขึ้น จนส่งผลกระทบต่อภาคการเงินโลกได้ในที่สุด ตลาดการเงินและเศรษฐกิจยุคสงครามยังคงผันผวนไปอีกนาน จนกว่าระเบียบใหม่ทางเศรษฐกิจและระเบียบการเงินถูกสถาปนาสำเร็จ
ส่วนเงินสกุลหลักของโลก ยังคงเป็นดอลลาร์สหรัฐ แต่จะลดความสำคัญลง โดยทองคำจะมีบทบาทมากขึ้น และล่าสุดของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งสัญญาณปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.50% ในเดือน พ.ค.นี้ ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างมาก และเกิดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยลดลงระหว่างสหรัฐฯ จีนและไทย ทำให้เงินหยวน และเงินบาทอ่อนค่าลง หากอ่อนค่ามากระดับหนึ่ง อาจกระตุ้นให้เงินไหลออกมากขึ้นจากตลาดการเงินจีนและไทย
...
ทั้งราคาโลหะมีค่า ไม่ว่าจะเป็นทองคำ ทองคำขาว เงิน โลหะเหล็ก และนิกเกิล ยังมีแนวโน้มอยู่ในช่วงขาขึ้นต่อไป ขณะเดียวกันนักลงทุนและประชาชน จะถือหรือลงทุนในทองคำในภาวะเงินเฟ้อสูง และผลจากสงครามรัสเซียกับยูเครน อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น มีผลต่อการชะลอขาขึ้นของราคาทองคำไม่มากนัก.