หุ้น DTAC!!

ดัชนีหุ้นวันที่ 16 ธ.ค.54 ปิด 1,034.06 จุด บวก 9.90 จุด มีมูลค่าซื้อขาย 23,636.43 ล้านบาท ต่างชาติขายสุทธิ 649.58 ล้านบาท

หุ้นที่ซื้อขายสูงสุด DTAC ปิด 89.50 บาท บวก 8 บาท, INTUCH ปิด 43.25 บาท บวก 0.75 บาท, PTTGC ปิด 62.25 บาท บวก 0.25 บาท, KTB ปิด 15.30 บาท บวก 0.30 บาท และ IRPC ปิด 4.44 บาท บวก 0.04 บาท

ราคาหุ้นมือถือโดดเด้ง นำทีมโดย DTAC หลังใจปั้มทุ่มจ่ายปันผลให้ผู้ถือหุ้นแบบหมดตัว 16.46 บาท เป็นปันผลจากผลดำเนินงานงวด 9 เดือน 5.43 บาท และปันผลพิเศษ 11.03 บาท แขวนป้าย XD 29 ธ.ค. จ่ายเงิน 12 ม.ค.55

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า เงินปันผลนี้เทียบกับราคาปิดเมื่อ 15 ธ.ค. คิดเป็น yield สูงถึง 20% จึงเชื่อว่าราคาหุ้นจะ perform ดีไปจนก่อน XD แต่ให้ระวังแรงขายหลังจากนั้น ล่าสุดปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 93 บาท

ส่วน บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส แนะ “ซื้อ” ให้ราคาพื้นฐาน 109 บาท ก่อน XD (และ 92.50 บาท หลัง XD จากราคาพื้นฐานเดิม 88.00 บาท) และคาดว่าจะมีการจ่ายปันผลปกติอีก 1.15 บาท และอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 100% ของงวดปี 55 คือ 4.70 บาท

ด้าน บล.ทิสโก้ แนะแค่ “ถือ” DTAC ให้มูลค่าเหมาะสมเพียง 70 บาท ระบุ DTAC ตัดสินใจจ่ายเงินปันผลสูงถึง 3.89 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นการจ่ายจากกำไรสะสมทั้งหมดที่มีอยู่ (มีกำไรสะสม 4.09 หมื่นล้านบาท ไตรมาส 3) และจะทำให้อัตราส่วน D/E เพิ่มขึ้นเป็น 1 เท่า และหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 0.8 เท่า

แต่การจ่ายเงินปันผลก็ส่งผลให้สถานะ DTAC อ่อนแอลงในการเข้าประมูล 3G ปีหน้าซึ่งเป็นไปได้ที่ DTAC มองว่าการแข่งขันประมูล 3G กับ True Move จะไม่รุนแรง หรือผู้บริหารคาดว่าจะมีความล่าช้าในการเปิดประมูล

เมื่อรวมกับประเด็นที่ DTAC ต้องเพิ่มส่วนแบ่งรายได้ให้ กสท จากเดิม 25% เป็น 30% ทำให้ AVDANC มีความได้เปรียบขึ้นชัดเจน นอกจากนี้มีความเป็นไปได้น้อยที่ DTAC จะจ่ายปันผลพิเศษได้แบบนี้อีก และกดดันเงินปันผลในงวดถัดๆไปให้อัตราการจ่ายลดลงเหลือเพียง 2-2.5 บาทต่อหุ้น

“ผู้บริหารของ DTAC ได้ตัดสินใจที่กล้าหาญมาก แต่เรากังวลว่า DTAC ได้ใช้ไม้ตายออกมาเร็วเกินไป ส่งผลให้คู่แข่งอย่าง TRUE และ ADVANC ได้ประโยชน์จากที่ตัว DTAC อ่อนแอลงในการประมูลคลื่นความถี่”

ขณะที่ บล.เอเซีย พลัส ยังคงเลือก ADVANC เป็น Top Pick ให้มูลค่าเหมาะสม 180 บาท เพราะผลประกอบการโตต่อเนื่องถึงปีหน้า และคาดเป็นหนึ่งในผู้ชนะประมูลใบอนุญาตใหม่ 3G!!

อินเด็กซ์ 51