โอกาสและความเสี่ยง Spot Bitcoin ETFs แม้จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องในตลาด แต่ยังมีจุดน่ากังวล

หลายคนคงรู้จัก ETFs หรือ Exchange Traded Fund กันอยู่บ้างแล้ว ซึ่งเป็นกองทุนรวมดัชนีที่สามารถซื้อขายผ่านตลาดหลักทรัพย์ได้แบบเรียลไทม์ในเวลาทำการ สำหรับ Bitcoin ETFs จะเป็นกองทุนที่มีนโยบายลงทุนโดยเข้าไปซื้อ Bitcoin เข้ามาถือครองจริง และยังเชื่อมโยงโดยตรงกับราคาตลาดของ Bitcoin ในปัจจุบัน ซึ่งจะแตกต่างจากกองทุน Futures Bitcoin ETF อื่นๆ ในตลาดที่มักจะอิงกับฟิวเจอร์ส ซึ่งเป็นการถือสัญญาเดิมพันกับราคาในอนาคตของ Bitcoin เท่านั้น 

สำหรับพัฒนาการที่สำคัญในการเกิดขึ้นของ Spot Bitcoin ETFs คือ การเปิดตัวกองทุนดังกล่าวแห่งแรกในยุโรปที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งบริหารจัดการโดย Jacobi Asset Management เดิมทีถูกกำหนดให้เปิดตัวครั้งแรกเมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว ใน Euronext Amsterdam Exchange แต่ได้มีการเลื่อนออกไปเนื่องจากการล่มสลายของ Luna Terra และ FTX และตอนนี้จะกลับมาเปิดตัวอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมนี้

นอกจากนี้ยังมีทางฝั่งสหรัฐอเมริกาที่สำนักงาน ก.ล.ต.ได้มีการยอมรับการยื่นคำของเปิด Bitcoin ETF จากกองทุนขนาดใหญ่อย่าง Bitwise, BlackRock, VanEck, Invesco ,Galaxy Digital, Fidelity, ARK Invest และ WisdomTree Funds 

แม้ว่าจะยังไม่ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการ แต่ได้สะท้อนให้เห็นถึงความเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญของ Bitcoin ETF ในการที่จะได้รับการกำกับดูแลอย่างเต็มที่ และแสดงให้ถึงการยอมรับที่เพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ดิจิทัลโดยหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งอาจนำไปสู่การอำนวยความสะดวกในการรวมคริปโตเข้ากับระบบการเงินทั่วไปในวงกว้าง

โอกาสและความเสี่ยง Spot Bitcoin ETFs 

หากกองทุนแบบ Spot ของ Bitcoin ได้รับการอนุมัติ จะถือเป็นตัวเปลี่ยนเกมที่สำคัญในการดึงดูดนักลงทุนหลายกลุ่มตั้งแต่ กองทุนเฮดจฟันด์ใน Wall Street ไปจนถึง บริษัทเทคโนโลยีใน Sillicon Valley หรือแม้แต่นักลงทุนรายย่อยเองก็ตาม เพราะจะช่วยผลักดัน Bitcoin ให้มีการยอมรับในวงกว้างมากขึ้น 

โดยข้อมูลจาก JP Morgan รายงานว่า การอนุมัติ Bitcoin ETF สามารถมีบทบาทสำคัญในการเสริมสภาพคล่องในตลาดได้อีกด้วย สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อาจมีการซื้อขายมากขึ้นเมื่อมาอยู่ในรูปแบบของ ETF ซึ่งจะช่วยส่งเสริมสภาพแวดล้อมของตลาดคริปโตเคอร์เรนซีให้มีเสถียรภาพมากขึ้นด้วยเช่นกัน 

แต่ในทางตรงกันข้ามการลงทุนใน Spot Bitcoin ETFs นักลงทุนต้องไว้วางใจผู้จัดการการลงทุนในการซื้อและจัดเก็บ Bitcoin อย่างปลอดภัย ซึ่งจุดนี้เองที่อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงในการฉ้อโกงและการจัดการที่ผิดพลาด เพราะอย่าลืมว่าการลงทุนใน Bitcoin ETF นักลงทุนไม่ใช่เจ้าของที่แท้จริง Not your key, Not your coin แต่กองทุนต่างหากที่ควบคุมกุญแจ

นอกจากนี้แล้ว การลงทุน Bitcoin ผ่านสถาบันการเงินดั้งเดิมขนาดใหญ่ อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงของการรวมศูนย์ ยกตัวอย่างเช่น กรณีที่เกิด Blockchain Fork ซึ่งเป็นการอัปเดตซอฟต์แวร์ใหม่ที่ต้องมีการตกลงร่วมกันของผู้ที่เกี่ยวข้อง สถาบันอาจเป็นผู้คุมเกมโดยไม่คำนึงถึงความเห็นพ้องกับบุคคลอื่นๆ ซึ่งเหตุกาณ์เหล่านี้หากเกิดขึ้นจริง อาจส่งผลกระทบต่อตลาดอย่างรุนแรงก็เป็นได้ 

เดิมทีแล้ว White Paper ของ Bitcoin ได้เน้นย้ำถึงความไว้วางใจในการตรวจสอบธุรกรรมจากบุคคลที่ 3 ซึ่งจะถูกกำจัดในเครือข่ายแบบ peer-to-peer ของ Bitcoin โดยทุกธุรกรรมที่เกิดขึ้นจะถูกประกาศต่อสาธารณะ และ Node ทำงานร่วมกันเพื่อให้บรรลุฉันทามติ แต่สำหรับ Bitcoin ETFs อาจนำไปสู่กลไกที่ขัดแย้งกับการออกแบบดั้งเดิมของ Bitcoin ได้ 

อย่างไรก็ตาม Spot Bitcoin ETFs เป็นการเปิดโอกาสที่จะพาคริปโตเข้าสู่ Mass Adoption ไม่ว่าจะเป็นทั้งสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น จากการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตไปลงทุนใน Bitcoin มากขึ้น รวมถึงโอกาสในการสร้างรายได้รูปแบบใหม่ๆ ด้วย.

อ้างอิง  cointelegraph, forbes