BCH ร่วงจากต้นปี 23% สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ลุ้นปี 68 คนไข้คูเวตกลับมา คลายล็อก ประกันสังคม

บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือหุ้น BCH ราคาปรับลดลงต่อเนื่อง ล่าสุดปิดตลาดเช้าวันนี้ (6 ธ.ค.67) ราคาหุ้นอยู่ที่ 17.30 บาท ลดลง 5.30 บาท หรือ -23.45% จากต้นปี 2567 โดยนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ มองว่าราคาที่ปรับตัวลงสะท้อนปัจจัยกดดันไปมากแล้ว

ขณะที่ ปี 2568 เตรียมรับผลบวกจากการการันตีค่ารักษาพยาบาลโรคที่มีค่าใช้จ่ายสูง (RW≥2) จากประกันสังคมที่ 12,000 บาท พร้อมลุ้นเป็นหนึ่งในโรงพยาบาลที่รัฐบาลคูเวตจะส่งคนไข้เข้ามารักษาอีกครั้งด้วย

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัท หลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ราคาหุ้น BCH ที่ปรับตัวลงสะท้อนปัจจัยกดดันไปมากแล้ว ส่วนแนวโน้มในไตรมาส 4/67 มองว่ายังสามารถเติบโตได้เล็กน้อยจากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาสก่อน

โดยในไตรมาสนี้ ในส่วนของรายได้ผู้ป่วยนอก (OPD) ลดลงจากไตรมาสก่อน จากปัจจัยโรคระบาดลดลง ด้านผู้ป่วยใน (IPD) ยังได้รับผลกระทบจากรายได้ชาวคูเวตที่ลดลง แต่ทั้งนี้รายได้จากประกันสังคมยังมีแนวโน้มที่ดีหลังจานวนผู้ประกันตนเพิ่มขึ้น

ทั้งนี้ ปรับรายได้และกำไรทั้งปีลงจากครั้งก่อนหน้าหลังมีการบันทึก RW≥2 น้อยกว่าที่คาดในช่วงไตรมาส 2/67 รวมถึงในช่วงไตรมาส 3/67 รายได้และกาไรต่ากว่าคาดเนื่องมาจากการดำเนินงานของ 3 โรงพยาบาลใหม่ (รพ.เกษมราษฎร์ อรัญประเทศ /เวียงจันทน์/ปราจีนบุรี) ต่ำกว่าที่ประมาณการณ์ไว้ก่อนหน้า ส่งผลให้คาดรายได้ทั้งปีนี้เท่ากับ12,120 ล้านบาท โต 2.7% จากปีกอร และกำไรสุทธิ เท่ากับ 1,484 ล้านบาท โต 5.5% จากปีก่อน (ไม่รวมการตั้งสำรองหนี้ COVID ค้างรับ) แต่อย่างไรก็ดียังคงประมาณการณ์ ณ สิ้นปี 67 เท่ากับ 23.30 บาท/หุ้น

อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ขยับไปใช้ประมาณการณ์สิ้นปี 2568 ที่ราคา 24.10 บาท โดยเรามีมุมมองที่เป็นบวกในปี 2568 หลัง หลังมีการหารือและกำหนดการรันตีการจ่ายค่า RW≥2 ที่ 12,000 บาทรวมถึงจะยิ่งกลับมาเป็นบวกมากขึ้นหากได้เป็นหนึ่งในโรงพยาบาลที่รัฐบาลคูเวตจะอนุญาตส่งผู้ป่วยเข้ามารักษาอีกครั้ง

ด้านบทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ระบุว่า เรามีการปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2567-2568 ลงเฉลี่ย 8% สะท้อนรายได้ที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่เราคาดไว้ โดยปรับลดประมาณการรายได้ลงเฉลี่ย 3% ในปี 2567 ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นจากเดิม 33.3% เป็น 32.2% ส่วนปี 2568 ปรับลดอัตรากำไรขั้นต้นจากเดิม 33.6% เป็น 32.5%  อย่างไรก็ตามเรามองกรณีลูกค้าคูเวตที่หายไปจากการปรับนโยบายรักษาหากกลับมาจะเป็น Upside Risk ต่อประมาณการ

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาสะท้อนปัจจัยลบไปแล้ว โดยเรามองว่าราคาหุ้นปรับลดลงสะท้อนประเด็นข่าวลบไปแล้วพอสมควร ทั้งจากข่าวลูกค้าคูเวตที่หายไปจากการปรับนโยบายรักษาของรัฐบาลคูเวต และประเด็นที่รอประกันสังคมปรับอัตราค่าบริการผู้ประกันตน ซึ่งทั้ง 2 ประเด็นคาดจะได้ข้อสรุปภายในเดือน ธ.ค.นี้ เราปรับมูลค่าพื้นฐานจากเดิมที่ 21.80 บาทเป็น 20.40 บาท สะท้อนการปรับลดประมาณการ และมีการปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานเป็นปี 2568

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่

https://www.thairath.co.th/money/investment

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้

https://www.facebook.com/ThairathMoney