ส่องอนาคต JMT เรือธง “กลุ่มเจมาร์ท” หลัง Q2 ทำกำไรนิวไฮ โบรกฯ เชียร์ “ซื้อ” ครึ่งปีหลังโตได้อีก

นักลงทุนต่างให้ความสนใจ บริษัท เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส จำกัด (มหาชน) หรือ JMT บริษัทย่อยที่อาจกล่าวได้ว่าเป็นเรือธงของกลุ่ม บริษัท เจมาร์ท กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ JMART เนื่องจากเป็นบริษัทเดียวที่สามารถประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 2/66 ออกมาดี และสามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ต่อเนื่อง สวนทางบริษัทในกลุ่มซึ่งถูกกดดันจากประเด็น “หนี้เสีย” อย่าง SINGER และ SGC

ทั้งนี้ JMT ประกอบธุรกิจ 3 ประเภทหลัก ได้แก่ 1) ธุรกิจให้บริการติดตามเร่งรัดหนี้ บริษัทให้บริการแก่ผู้ว่าจ้างที่เป็นสถาบันการเงินและผู้ประกอบการต่างๆ 2) ธุรกิจบริหารหนี้ด้อยคุณภาพ และ 3) ธุรกิจให้บริการสินเชื่อเช่าซื้อรถยนต์

สำหรับผลประกอบการในไตรมาส 2/66 นั้น บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ 551.0 ล้านบาท เติบโตจากช่วงเดียวของปีที่ผ่านมา 27.2% ซึ่งถือเป็นกำไรสุทธิรายไตรมาสที่สูงสุด โดยสำหรับรอบ 6 เดือนปี 2566 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,004 ล้านบาท ขณะที่บริษัทมีการซื้อหนี้ด้อยคุณภาพรวม 4,126 ล้านบาท เป็นผู้นำอันดับหนึ่งในด้านพอร์ตหนี้ด้อยคุณภาพของประเทศในด้านหนี้ที่ไม่มีหลักประกัน

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า มีมุมมองเชิงบวกต่อกำไรสุทธิไตรมาสที่ 2/66 ออกมาดีใกล้เคียงที่ตลาดคาด และในช่วงครึ่งแรกของปี 2566 บริษัทลงทุนไปแล้ว 4.1 พันล้านบาท จากเป้าหมายทั้งปีของบริษัทที่ 1-1.5 หมื่นล้านบาท

ขณะเดียวกัน ประเมินกำไรปีนี้ที่ 2.1 พันล้านบาท เติบโต 22% จากปีก่อน ตาม Cash Collection และการซื้อหนี้ที่เพิ่มขึ้น หลังสถาบันการเงินเตรียมขายหนี้มากขึ้นหลังหมดมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ รวมถึงปีนี้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท บริหารสินทรัพย์ เจเค จำกัด หรือ JK AMC ที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หลังเริ่มดำเนินการเต็มที่ และพอร์ตหนี้ใหญ่ระดับแสนล้านบาทแล้ว โดยยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น JMT ที่ราคาเป้าหมาย 56.00 บาท

ด้านบทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ระบุในไปในทิศทางเดียวกันว่า คาดแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 3/66 ที่ 592 ล้านบาท ปรับตัวขึ้น 30% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเติบโต 7% จากไตรมาสก่อน หนุนโดยการเก็บหนี้ที่เพิ่มขึ้นจากหนี้ที่ได้ซื้อมาก่อนหน้านี้

ทั้งนี้ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2566 ขึ้น 8% มาอยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 29% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากประมาณการส่วนแบ่งกำไรจาก JK AMC เพิ่มขึ้น 105% มาอยู่ที่ 563 ล้านบาท ซึ่งบันทึกการจัดเก็บเงินสดของบริษัทร่วมในปัจจุบันนั้นสูงกว่าที่เราคาดก่อนหน้า เรายังปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ขึ้น 8% มาอยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 21% จากปี 2566

อย่างไรก็ดี การจัดเก็บเงินสดในไตรมาส 2/66 น่าฟื้นตัวต่อเนื่องไปในครึ่งหลังของปี 2566 และปัจจุบันคาดอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีของกำไรปี 2566-2568 ที่ 23% ปรับเพิ่มคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2566 ที่ 46.00 บาท

ส่วน บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า จากข้อมูลในอดีตชี้ให้เห็นว่าที่ผ่านมา JMT มักมีกําไรในช่วงครึ่งปีหลังที่ดีกว่าช่วงครึ่งปีแรก ขณะที่มีปัจจัยเข้ามาสนับสนุน ได้แก่ พอร์ตลูกหนี้ที่ซื้อมาเพิ่ม 6 หมื่นล้านบาท ในงวดไตรมาส 2/66 น่าจะเริ่มจัดเก็นหนี้และรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 3/66 เป็นต้นไป และพอร์ตลูกหนี้ที่ยังจะเพิ่มขึ้นอีกในครึ่งปีหลัง จากนโยบายของบริษัทที่จะซื้อหนี้เข้ามาเพิ่มอีก จากเดิมในช่วงครึ่งปีแรก ที่คาดจะมีพอร์ตลูกหนี้ราว 4.4 แสนล้านบาท รวมพอร์ตของ JK AMC

ทั้งนี้ เชื่อว่าราคาหุ้น JMT จะ “Outperform” ตลาดได้จาก 1) ระยะสั้นมีปัจจัยหนุนจากกําไรในงวดไตรมาส 2/66 ที่เติบโตดีขึ้น 2) ช่วงครึ่งปีหลังกําไรยังดูมีแนวโน้มสดใส โดยคาดจะเติบโตขึ้นได้ต่อเนื่อง และ 3) ราคาหุ้น JMT สะท้อนความกังวลต่างๆ ไปมากแล้ว โดยปรับฐานไปแล้วนับตั้งแต่ต้นปี 2566