เงาหุ้น : รับเฟดลดดอก

ดัชนีหุ้นไทยวันที่ 4 มี.ค.63 ปิดที่ 1,378.61 จุด บวก 3.59 จุด มีมูลค่าซื้อขาย 58,586.96 ล้านบาท ต่างชาติซื้อสุทธิ 1,245.94 ล้านบาท

หุ้นมูลค่าซื้อขายสูงสุด นำโดย BAM ปิด 25 บาท บวก 1 บาท, CPALL ปิด 69 บาท ลบ 1 บาท, PTT ปิด 39.50 บาท ลบ 1.25 บาท, AOT ปิด 63.25 บาท บวก 0.75 บาท, PTTEP ปิด 110 บาท ลบ 2 บาท

หุ้นไทยผันผวนก่อนปิดในแดนบวก หลังธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดดอกเบี้ยฉุกเฉินลง 0.50% เพื่อรับมือกับผลกระทบเศรษฐกิจจากโควิด-19 บล.ยูโอบี เคย์เฮียน ระบุในอดีตเฟดเคยปรับลดดอกเบี้ยฉุกเฉินนอกรอบ 2 ครั้ง ในปี 41 (วิกฤติ LTMC) และ ปี 51 (วิกฤติซับไพรม์) ซึ่งในอีก 14-18 เดือนต่อมา การลดดอกเบี้ยครั้งแรก ทำให้หุ้นขึ้นมากกว่า 50% แต่ครั้งหลังหุ้นลงกว่า 50% เพราะครั้งหลังนี้สหรัฐฯเกิดวิกฤติในตลาดอสังหาริมทรัพย์กระทบเศรษฐกิจ ส่วนรอบล่าสุดนี้ให้น้ำหนักบวกมากกว่าลบ

บล.เคจีไอ ระบุการลดดอกเบี้ยฉุกเฉินของเฟด ทำให้ตลาดคาดหวังมาตรการผ่อนคลายจากธนาคารกลางยุโรป (12 มี.ค.) และ BOJ (19 มี.ค.) รวมทั้งมาตรการ QE ของสหรัฐฯ ที่อาจกลับมาอีกครั้ง

ขณะที่เอเซียพลัสมองว่า ตลาดหุ้นทั่วโลกคาดหวังว่าธนาคารกลางทั่วโลก จะลดดอกเบี้ยตามมา รวมถึง กนง. น่าจะต้านทานแรงกดดันได้ยาก ทำให้มีโอกาสสูงที่จะปรับลดดอกเบี้ยในวันที่ 25 มี.ค.นี้ ซึ่งตามกลไกปกติ การลดดอกเบี้ยส่งผลดีต่อตลาดหุ้นระยะสั้น เพราะนักลงทุนมักชั่งน้ำหนักผลตอบแทนกับความเสี่ยง หากดอกเบี้ยอยู่ในขาลง จะส่งผลให้ผลตอบแทนสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างตราสารหนี้ลดน้อยลง ทำให้มีแรงจูงใจที่จะเพิ่มความเสี่ยงเข้าลงทุนในตลาดหุ้นมากขึ้น โดยเฉพาะหุ้นที่ปรับฐานลงมาระดับหนึ่งแล้ว

และหากพิจารณาจาก Sensitivity ของการลดดอกเบี้ยในระดับต่างๆ จากการคำนวณ Market Earning Yield Cap พบว่า ดอกเบี้ยที่ลดลงทุก 0.25% จะส่งผลตลาดหุ้นซื้อขายบน P/E ที่สูงขึ้น 0.75 เท่า หนุนให้เป้าหมายดัชนีปี 63 มีโอกาสขยับขึ้นถึง 64 จุด

สรุปคือ หาก กนง.ลดดอกเบี้ยนโยบายลงทุก 25 bps. จะหนุนให้ Upside ของดัชนีเปิดกว้างขึ้นราว 64 จุด แต่นักลงทุนยังต้องติดตามปัญหา COVID-19 ใกล้ชิด หากยืดเยื้อจะกระทบต่อธุรกิจโดยตรง และกดดันหุ้นในระยะถัดไป!!

บล.หยวนต้าระบุ ข่าวคลังเตรียมชงมาตรการดูแลและเยียวยาผลกระทบไวรัสโควิด-19 ชุดแรก เข้า ครม.เศรษฐกิจศุกร์นี้ ถือเป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่ม Domestic Play เช่น ค้าปลีกและรับเหมา แนะสะสม CPALL-STEC.

อินเด็กซ์ 51