ส่องอนาคต TRUE - ADVANC หลังบอร์ด กสทช. สั่งทบทวนแผนประมูลคลื่นใหม่ หวั่น “ผูกขาด”

จับตาหุ้นกลุ่มสื่อสาร หลังที่ประชุมคณะกรรมการ กสทช. มีมติทบทวนแนวทางการประมูลคลื่นความถี่ปี 2568 สาเหตุจากความกังวลว่าโครงสร้างตลาดที่มีผู้เล่นหลักเพียง 2 ราย คือ TRUE และ ADVANC อาจส่งผลให้การแข่งขันลดลง และเปิดช่องให้เกิดการผูกขาดทางอ้อมหรือไม่ ด้านนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ต่างมองว่าการทบทวนครั้งนี้ อาจเป็นแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มสื่อสารเผชิญกับการแข่งขันและต้นทุนสูงกว่าเดิม เนื่องจากทั้งสองบริษัทไม่ได้ปิดโอกาสในการเข้าประมูลคลื่นความถี่เพิ่มเติม รวมถึงมีความจำเป็นในการรักษาคลื่นความถี่เพื่อรองรับการใช้งานด้วย

กสทช. ทบทวนประมูลคลื่นปี 2568 หวั่น “ผูกขาด”

คณะกรรมการ กสทช. ได้มอบหมายให้สำนักงานทบทวนแนวทางการประมูลคลื่นความถี่โทรศัพท์มือถือสำหรับปี 2568 หลังมีความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่จำกัด เนื่องจากปัจจุบันมีผู้ให้บริการหลักเพียงสองรายในตลาด ได้แก่ บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) และ บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC)

การทบทวนครั้งนี้มีขึ้นเพราะกังวลว่าการเหลือผู้เล่นเพียงสองราย อาจนำไปสู่การผูกขาดและลดการแข่งขันในการประมูล ส่งผลให้รัฐบาลได้รับรายได้จากการประมูลลดลง อีกทั้งยังอาจกระทบต่อโครงสร้างตลาดโทรคมนาคมในระยะยาว

ข้อสรุปของแนวทางแก้ไขคาดว่าจะได้รับการพิจารณาในที่ประชุม กสทช. วันที่ 18 มีนาคม 2568 ขณะที่กำหนดการประมูลยังคงเป็นไปตามแผนเดิมในช่วงวันที่ 17-18 พฤษภาคม 2568

การแข่งขันรุนแรง แม้มีผู้เล่นหลักแค่ 2 ราย

นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ชี้ให้เห็นว่า การทบทวนแนวทางประมูลคลื่นความถี่ส่งผลลบต่อกลุ่มสื่อสาร เนื่องจากอาจลดโอกาสที่ผู้ให้บริการจะได้คลื่นในราคาต่ำ

อย่างไรก็ตาม เชิงกลยุทธ์การลงทุนมองว่า ADVANC และ TRUE น่าสะสมที่ระดับราคาปัจจุบัน เนื่องจากตลาดรับรู้ความกังวลไปแล้ว โดยให้เหตุผลว่า

1. กสทช. มีแนวโน้มเดินหน้าการประมูลต่อไป แม้จะมีการทบทวนแนวทาง
2. การปรับเงื่อนไขประมูลอาจเกิดขึ้นได้ แต่ประเมินไม่น่าจะอยู่ในระดับที่ทำให้กำไร ADVANC และ TRUE ไม่มี Upside จากการประมูล

ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่า หลังการประชุมนักวิเคราะห์ของทั้ง 2 บริษัท พบว่าการแข่งขันอาจรุนแรงขึ้น เนื่องจากทั้งสองบริษัทไม่ได้ปิดโอกาสในการเข้าประมูลคลื่นความถี่เพิ่มเติม ขณะที่ความไม่แน่นอนของการประมูลคลื่น และความจำเป็นในการรักษาคลื่นความถี่เพื่อรองรับการใช้งาน อาจลดโอกาสที่ต้นทุนจาก CAPEX และ OPEX จะลดลง ซึ่งอาจกระทบต่อกระแสเงินสดอิสระ

อย่างไรก็ตาม ปรับลดน้ำหนักลงทุนในกลุ่มสื่อสารเป็น “เท่ากับตลาด” โดยยังคงมีความกังวลเรื่องการประมูลคลื่นความถี่ที่จะเกิดขึ้นในไตรมาส 2/68 ท่ามกลางคลื่นความถี่หลายรายการที่ใกล้หมดอายุ แต่ยังคงเลือก TRUE เป็นหุ้นเด่น ในไตรมาส 2/68 เนื่องจากมี Valuation ที่น่าสนใจกว่า ADVANC และโมเมนตัมที่แข็งแกร่งกว่า

อ่านข่าวหุ้น และการลงทุน กับ Thairath Money ได้ที่ https://www.thairath.co.th/money/investment

ติดตามเพจ Facebook : Thairath Money ได้ที่ลิงก์นี้ https://www.facebook.com/ThairathMoney